كاك 40 تحت الضغط: لماذا تتخلف فرنسا في مقارنة سوق الأسهم

كاك 40 تحت الضغط: لماذا تتخلف فرنسا في مقارنة سوق الأسهم

ما هو الأداء الحالي لمؤشر كاك 40؟ يتخلف مؤشر باريس عن نظرائه الأوروبيين، حيث سجل مكاسب متواضعة بنسبة 6% فقط منذ بداية عام 2025. المؤشرات الرئيسية في أوروبا مختلفة تمامًا: ارتفع مؤشر داكس 40 في فرانكفورت بنسبة 22%، ومؤشر إيبكس 35 في مدريد بنسبة 20.8%، ومؤشر FTSE Mib في ميلانو بنسبة 17.2%، ومؤشر FTSE 100 في لندن بنسبة 9.4%. Tradingsat.com ]. إن التوتر في الأسواق ملحوظ، لأسباب ليس أقلها عدم اليقين السياسي في فرنسا بعد حل الجمعية الوطنية في يونيو 2024.

الأرقام لا تكذب: لقد تجاوزت وول ستريت الآن سوق باريس، كما أن مؤشر S&P 500 (+6.4%) ومؤشر Nasdaq المركب (+6.8%) يتقدمان أيضًا [ boursorama.com ]. تتنوع أسباب الأداء الضعيف لمؤشر كاك 40. هناك مشاكل في قطاع السلع الفاخرة، الذي يمثل حوالي 30% من القيمة السوقية: مع انخفاض شركات مثل LVMH وKering بنسبة 23.2% و17% على التوالي، يتعرض القطاع لضغوط. ومع ذلك، فإن المحللين متفائلون بشأن احتمال استقرار الاقتصاد الصيني، الذي يعتبر سوق مبيعات مهم.

الفوضى السياسية وعدم اليقين

يبدو الوضع السياسي في فرنسا وكأنه كتلة في الساق. يُظهر الانخفاض الحالي في مؤشر كاك 40 بنسبة 10٪ تقريبًا منذ الأزمة الحكومية في عهد الرئيس إيمانويل ماكرون مدى سوء معاناة أسواق الأسهم من الفوضى السياسية [ nz.ch ]. فشل رئيس الوزراء ميشيل بارنييه في الحصول على الميزانية من خلال البرلمان، مما أدى إلى استقالة حكومته. في هذه الحالة، قد يؤدي الفراغ السياسي إلى تحقيق الاستقرار على المدى القصير، حيث لا يجد البرلمان مجالاً كبيراً للمناورة حتى إجراء انتخابات جديدة محتملة في الصيف.

وفي عالم المال بشكل خاص، يتركز الاهتمام على السندات الحكومية الفرنسية. ويبلغ الفارق بين السندات الحكومية الفرنسية وألمانيا لمدة 10 سنوات حوالي 70 نقطة أساس، وهي علامة على مخاوف السوق المستمرة. ويقدر الدين العام بـ 5.6% من الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، وهو مرتفع نسبياً مقارنة بالدول الأوروبية الأخرى [ Tradingsat.com ].

النظرة المستقبلية وتطورات السوق

ورغم الصورة القاتمة، هناك بصيص من الأمل في بعض الأوساط. ويعتقد المحللون أن المشاكل في قطاع المنتجات الفاخرة (التي تعتمد بشكل كبير على الصين) يمكن أن تتحسن على المدى الطويل. قد تستقر سوق الأسهم الفرنسية إذا تحسن الوضع الاقتصادي الآسيوي، الأمر الذي قد يؤدي إلى تدحرج إسفين الرفاهية [ nz.ch ].

على الرغم من أن البنوك الفرنسية تتعرض لضغوط في الوقت الحالي لأنها تستثمر بشكل كبير في السندات الحكومية، إلا أن العديد من مراقبي السوق ينظرون إلى المخاطر السياسية على أنها "تم تسعيرها" بالفعل. وهذا قد يجعل مؤشر كاك 40 يبدو جذابًا على المدى الطويل. كما أن آفاق السندات الحكومية الفرنسية أفضل أيضا، خاصة وأن وكالات التصنيف الكبرى تؤكد الجودة الجيدة.

بشكل عام، يبدو الوضع في سوق الأسهم في فرنسا غير وردي. مع النمو الضعيف والمناخ السياسي غير المستقر، يعد مؤشر كاك 40 مؤشرًا يشكك فيه العديد من المستثمرين. ويبقى أن نرى ما إذا كان السوق سوف يستقر.