قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة: خطة صفرية ضد التضخم؟

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة: خطة صفرية ضد التضخم؟

في بيئة اقتصادية مثيرة، يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرارًا مهمًا بشأن سعر الفائدة اليوم 18 يونيو 2025. الموضوع يحرك الأسواق ويترك العديد من الأسئلة دون إجابة. ويتفق معظم الخبراء على أن خفض أسعار الفائدة سيكون من الصعب تبريره في الوضع الحالي. وقد تباطأ إلى حد كبير الاتجاه الانكماشي، الذي أظهر تقدما ملحوظا في بداية العام. يوضح معهد أبحاث كيل أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى بعناد من هدف 2%، وتشير بيانات الأجور والتوظيف القوية إلى سوق عمل مستقر.

ويصبح هذا الوضع أكثر صعوبة بسبب التأثيرات السياسية. ويمارس الرئيس الأمريكي ترامب ضغوطًا على بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال الدعوة إلى تخفيضات حادة في أسعار الفائدة لزيادة تحفيز التعافي الاقتصادي. ويؤدي هذا إلى زيادة الاستقطاب بين عامة الناس، وخاصة حول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ودوره في هذه العملية. ومع ذلك، يشعر الخبراء بالقلق من أن القرار المتسرع من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة خفض سعر الفائدة الرئيسي، يمكن أن يعرض استقلال البنك المركزي للخطر.

استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي

يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي التحدي المتمثل في اتخاذ قرارات السياسة النقدية بناءً على البيانات. ومن المتوقع أن يترك البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي عند المستويات الحالية وينتظر بدلا من ذلك تأثير تدابير السياسة الحالية. يؤكد بنك DZ على الحاجة إلى سياسة نقدية مستقلة لا تتأثر بالمصالح السياسية. الهدف واضح: ضمان استقرار الأسعار والحفاظ على الثقة في العملة وتوفير الاستقرار للمواطنين والمستثمرين.

لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتعرض لضغوط على المستوى الوطني فحسب. ومن المحتمل أن تؤدي التوترات الجيوسياسية، مثل الصراع في الشرق الأوسط، إلى ارتفاع أسعار النفط وبالتالي زيادة التضخم. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تؤخذ التطورات المستقبلية مثل تراجع العولمة والتقدم التكنولوجي في الاعتبار لأن هذه العوامل تشكل تحديات جديدة للسياسة النقدية.

توقعات لحالة البيانات

بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع محفوف بالمخاطر. ولتجنب سوء الفهم، من المهم أن يقوم البنك المركزي بتوصيل قراراته بوضوح. وإلا فقد ينشأ تصور سلبي للسياسة النقدية وقد تتضرر الثقة في استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. لا أحد يستطيع أن يخمن في هذه المرحلة ما إذا كان سيقرر في نهاية المطاف عدم خفض أسعار الفائدة، ولكن هناك شيء واحد مؤكد: وهو أن الضغوط الخارجية واضحة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعلم أنه يجب عليه أن يلتزم بتفويضه المتمثل في استقرار الأسعار.

يمكن العثور على مزيد من التفاصيل والأفكار في تقارير Spiegel وDZ البنك.